La regolamentazione del crowdfunding nell’Unione Europea

Il mercato del crowdfunding nell’UE è rimasto sottosviluppato rispetto ad altre importanti economie mondiali. Per molti anni, uno dei maggiori ostacoli per le piattaforme di crowdfunding che desideravano offrire i propri servizi oltre confine è stata la mancanza di regole comuni e i diversi requisiti di licenza tra i paesi dell’Unione Europea.

Il Consiglio europeo ha approvato la regolamentazione paneuropea uniforme del crowdfunding (Regolamento UE 2020/1503, Regolamento ECSP) il 7 ottobre 2020 ed è entrata in vigore nel novembre 2021. La nuova direttiva UE sul crowdfunding ha sostituito le attuali frammentate regole nazionali sul crowdfunding con regole armonizzate e direttamente applicabili, creando così un potenziale enorme mercato unico europeo del crowdfunding.

Tutti i fornitori di servizi di crowdfunding europei devono superare il processo di licenza e sottoporsi alla supervisione dell’autorità di vigilanza finanziaria locale. In cambio, la licenza di crowdfunding rilasciata localmente è facilmente esportabile in altri Stati membri dell’UE, consentendo alle aspiranti piattaforme di crowdfunding di proliferare e fornire servizi in tutti gli Stati membri dell’UE. Il periodo di transizione per i fornitori di servizi di crowdfunding precedentemente operativi è terminato nel novembre 2023.

Requisiti essenziali per i fornitori di servizi di crowdfunding

Il regolamento ECSP si concentra sulla protezione degli investitori e pertanto richiede ai fornitori di servizi di crowdfunding di agire nel migliore interesse degli investitori.
I fornitori di servizi di crowdfunding devono implementare una vasta gamma di processi aziendali ben documentati, comprese le procedure di gestione dei reclami dei clienti, le procedure di due diligence, le procedure di valutazione del rischio e le procedure di gestione del rischio. Per garantire la sostenibilità a lungo termine delle attività dei fornitori di servizi di crowdfunding, sono previsti requisiti per la struttura organizzativa, l’outsourcing dei processi aziendali, i piani di continuità aziendale, ecc.

Tutti i fornitori di servizi di crowdfunding devono implementare test di conoscenza degli investitori per garantire che i loro servizi siano adatti agli investitori non sofisticati. Gli investitori avranno inoltre un periodo di riflessione di 4 giorni, che consente loro di recedere dall’ordine di investimento senza sanzioni.

Tutti i fornitori di servizi di crowdfunding che operano con conti e portafogli dei clienti devono ottenere un’ulteriore licenza di istituto di pagamento europeo o esternalizzare tutti i loro servizi di pagamento a istituti di pagamento di terze parti.

Requisiti essenziali per i proprietari dei progetti

Il regolamento ESCP definisce anche regole specifiche per i proprietari dei progetti. I proprietari dei progetti devono avere un impeccabile curriculum aziendale, nessun caso giudiziario e nessuna violazione delle normative commerciali, fallimentarie, antiriciclaggio e finanziarie.

I proprietari dei progetti devono fornire ai potenziali investitori una scheda informativa altamente standardizzata, la Scheda Informativa Chiave per l’Investitore (KIIS). Il KIIS includerà una descrizione del progetto di crowdfunding, informazioni sul proprietario del progetto, rischi di investimento, ecc.

Requisiti essenziali per gli investitori

Ai sensi del regolamento ECSP, tutti gli investitori non sofisticati devono superare un test di conoscenza per garantire di comprendere le specifiche del crowdfunding. Gli investitori sono tenuti a superare il test almeno una volta ogni due anni.

Gli investitori sofisticati non sono tenuti a sostenere il test a condizione che conoscano i rischi degli investimenti in progetti di crowdfunding.

Mercato europeo del crowdfunding immobiliare

Quando il regolamento ECSP è entrato in vigore, c’erano circa 200 fornitori di servizi di crowdfunding immobiliare più o meno attivi negli Stati membri dell’Unione Europea. Poiché l’implementazione del regolamento ECSP richiede significative capacità finanziarie e organizzative, il numero dei crowdfunding immobiliari europei è diminuito massicciamente nel novembre 2023, con solo circa il 20% delle piattaforme precedenti ancora operative.

Riassunto

• Il regolamento ECSP ha interessato tutte le piattaforme di crowdfunding operanti negli Stati membri dell’UE, costringendole ad adeguare le proprie operazioni ai requisiti della nuova normativa e ad ottenere la licenza ECSP;
• Il numero dei fornitori di servizi di crowdfunding è diminuito, con solo le piattaforme più forti e agili che sono sopravvissute. Le piattaforme rimanenti si espanderanno in tutta l’Unione Europea, offrendo ai loro investitori una varietà più ampia di progetti;
• Il regolamento ECSP sta costringendo le piattaforme ad agire solo nel migliore interesse dei propri investitori, garantendo la massima trasparenza dei progetti e riducendo così la rischiosità degli investimenti in progetti di crowdfunding;
• La standardizzata Scheda Informativa Chiave per l’Investitore (KIIS) fornisce agli investitori un insieme obbligatorio di informazioni necessarie per prendere una decisione di investimento diligente e rendere comparabili i progetti pubblicati su diverse piattaforme di crowdfunding.
• Tutti gli investitori non sofisticati devono sostenere il test di conoscenza per garantire di non effettuare investimenti che non corrispondono alle loro conoscenze e propensione al rischio.